財(cái)聯(lián)社（上海，記者 劉超鳳）訊，在近日華銳金融技術(shù)舉辦的第二屆“平臺(tái)戰(zhàn)略、開(kāi)放重構(gòu)——2020分布式轉(zhuǎn)型高峰論壇”上，華寶證券總經(jīng)理劉加海表示，“量化業(yè)務(wù)系統(tǒng)的整個(gè)鏈條可拆解為4個(gè)重要環(huán)節(jié)，即客戶(hù)端、策略系統(tǒng)、算法系統(tǒng)、訂單系統(tǒng)。而華寶證券選擇先重點(diǎn)發(fā)展訂單系統(tǒng)，極致地打造一套低時(shí)延行情、低延時(shí)交易的訂單系統(tǒng)?！?/p>

自從上交所1990年11月26日成立以來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)歷經(jīng)30年的洗禮激蕩，如今已成為世界第二大資本市場(chǎng)，市值規(guī)模超過(guò)80萬(wàn)億元，上市公司家數(shù)突破4000家，股民人數(shù)突破1.7億。量化投資是其中一支不可忽視的力量，近年來(lái)發(fā)展迅猛，目前已經(jīng)涌現(xiàn)十多家百億量化私募。

國(guó)內(nèi)量化投資起步較晚，2005年是量化投資的元年，ETF套利正式拉開(kāi)了量化投資在中國(guó)的序幕。回顧量化投資的進(jìn)程，大致可以分成以下幾個(gè)階段：第一階段，2010年是量化投資的里程碑。伴隨著4月份股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)等相關(guān)投資品種及交易規(guī)則的推出，國(guó)內(nèi)量化投資的市場(chǎng)潛力逐漸顯現(xiàn)。第二階段是2015年、2016年之后，由于股市的異常波動(dòng)，市場(chǎng)迎來(lái)了規(guī)范化的管理，包括衍生品使用規(guī)范、系統(tǒng)管理等各種規(guī)范等。

雖然量化交易歷經(jīng)波折，但前景十分廣闊，2020年更是迎來(lái)大發(fā)展，目前量化私募管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)5000億元。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至今年11月底，年內(nèi)共計(jì)發(fā)行量化策略私募產(chǎn)品4692只，同比增幅達(dá)到40.06%。截至12月初，國(guó)內(nèi)62家百億私募中有11家為量化私募，分別為靈均投資、九坤投資、鳴石投資、金锝資產(chǎn)、誠(chéng)奇資產(chǎn)、明汯投資、幻方量化、衍復(fù)投資、盛泉恒元、寧聚資產(chǎn)、進(jìn)化論資產(chǎn)。

華寶證券很早就看好量化交易的發(fā)展前景。華寶證券總經(jīng)理劉加海曾于2014年表示，中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)大量的量化交易和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，散戶(hù)機(jī)構(gòu)化、機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化是趨勢(shì)。華寶證券也是很早就大力布局機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)賽道，是行業(yè)內(nèi)最早上線極速交易柜臺(tái)的券商之一。

但自從2015年股市異常波動(dòng)之后，股指期貨市場(chǎng)交易和量化投資規(guī)模受到一定影響，華寶證券的量化業(yè)務(wù)服務(wù)規(guī)模也有所收縮。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，華寶證券2019年代理機(jī)構(gòu)客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券交易額17399億元，排名行業(yè)第30位；機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交易額占全公司業(yè)務(wù)的比例為79.72%，排名行業(yè)第6位。

華寶證券在發(fā)展量化業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇上，公司將量化系統(tǒng)的整個(gè)鏈條拆解為4個(gè)重要環(huán)節(jié)和關(guān)注點(diǎn)：一是客戶(hù)端，快速迭代以實(shí)現(xiàn)客戶(hù)交易執(zhí)行的需求；二是策略系統(tǒng)，支持策略編寫(xiě)、策略回測(cè)、業(yè)績(jī)歸因分析等；三是算法系統(tǒng)，根據(jù)客戶(hù)交易目的高效執(zhí)行策略交易訂單；四是訂單系統(tǒng)，低延時(shí)高效率地執(zhí)行各類(lèi)系統(tǒng)產(chǎn)生的交易訂單。

華寶證券選擇先重點(diǎn)發(fā)展訂單系統(tǒng)，極致地打造一套低延時(shí)行情、低延時(shí)交易的訂單系統(tǒng)，可以確?？蛻?hù)及時(shí)獲得更好的行情、更好的發(fā)送委托和獲取訂單信息，客戶(hù)可以有一個(gè)非常穩(wěn)定的預(yù)期。

“我們稱(chēng)之為確定性。對(duì)量化投資者來(lái)說(shuō)，每個(gè)環(huán)節(jié)的確定性才是量化策略能否有效執(zhí)行的關(guān)鍵?！眲⒓雍Ｈ绱吮硎?。

劉加海補(bǔ)充道，華寶證券在發(fā)展量化業(yè)務(wù)的方向上，想法是先發(fā)展訂單系統(tǒng)，再建設(shè)其他三個(gè)環(huán)節(jié)，搭建一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)，最后形成產(chǎn)品、銷(xiāo)售、交易、運(yùn)營(yíng)等一個(gè)完善的生態(tài)體系，需要整個(gè)行業(yè)的合作伙伴共建一個(gè)生態(tài)體系，共推資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)客戶(hù)的良性發(fā)展。隨著機(jī)構(gòu)客戶(hù)占比逐步提高，更加有利于資本市場(chǎng)的監(jiān)管，也更加有利于保護(hù)中小投資者。

隨著量化交易的蓬勃發(fā)展，量化機(jī)構(gòu)的需求也在發(fā)生轉(zhuǎn)變。第一，相比于量化機(jī)構(gòu)的需求，目前市場(chǎng)上的衍生品種類(lèi)還不夠豐富。第二，量化機(jī)構(gòu)有很強(qiáng)的資金需求，這是券商可以拓展的領(lǐng)域。第三，場(chǎng)外業(yè)務(wù)今年發(fā)展得“如火如荼”，滿(mǎn)足量化機(jī)構(gòu)客戶(hù)的各類(lèi)對(duì)沖交易需求。此外，還有其他配套服務(wù)的需求，比如托管服務(wù)、運(yùn)營(yíng)外包等等。

展望未來(lái)，劉加海主要提出兩點(diǎn)內(nèi)容：一是，衍生品交易品種日趨豐富，有利于投資者做優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，這個(gè)市場(chǎng)就越有效。二是，從目前滬深交易所三個(gè)ETF期權(quán)的交易活動(dòng)度，及從場(chǎng)外業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)來(lái)看，衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展空間巨大。

據(jù)記者了解，上交所、深交所都將有新的衍生品品種上線，并且還會(huì)有更好的衍生品。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在中國(guó)資本市場(chǎng)建立30周年座談會(huì)上也特別強(qiáng)調(diào)，要積極穩(wěn)妥發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。